World Economic Forum
Terlepas dari apakah lonjakan investasi kecerdasan buatan (AI) dapat sepenuhnya disebut sebagai “bubble”, sejumlah ekonom menilai bahwa siklus investasi AI global saat ini berpotensi memasuki fase koreksi. Dalam sebuah analisis yang dipublikasikan oleh World Economic Forum, seorang kepala ekonom menguraikan bagaimana koreksi tersebut dapat terjadi dan apa implikasinya bagi ekonomi global.
Lonjakan investasi AI dalam beberapa tahun terakhir ditandai oleh arus modal besar ke perusahaan teknologi, start-up AI, pusat data, dan infrastruktur komputasi. Optimisme investor didorong oleh ekspektasi bahwa AI akan meningkatkan produktivitas lintas sektor, mulai dari manufaktur hingga layanan publik. Namun, seperti siklus teknologi sebelumnya, pertumbuhan yang terlalu cepat berisiko menciptakan ketidakseimbangan antara valuasi dan kinerja ekonomi riil.
Koreksi, Bukan Keruntuhan Mendadak
Menurut analisis tersebut, jika koreksi terjadi, skenarionya tidak harus berbentuk kehancuran pasar yang tiba-tiba, seperti krisis dot-com awal 2000-an. Sebaliknya, koreksi AI kemungkinan berlangsung melalui penyesuaian bertahap: penurunan valuasi perusahaan yang belum menunjukkan model bisnis berkelanjutan, perlambatan pendanaan modal ventura, serta konsolidasi di antara pemain teknologi.
Perusahaan dengan arus kas kuat dan aplikasi AI yang jelas diperkirakan akan bertahan. Sebaliknya, proyek-proyek spekulatif yang bertumpu pada janji jangka panjang tanpa jalur profitabilitas berisiko tersingkir. Dalam konteks ini, koreksi berfungsi sebagai mekanisme seleksi ekonomi, bukan sekadar kehancuran nilai.
Dampak Sistemik bagi Pasar dan Kebijakan
Koreksi investasi AI juga membawa implikasi kebijakan yang lebih luas. Negara-negara yang saat ini mendorong industrialisasi AI melalui insentif fiskal, deregulasi, dan investasi publik akan menghadapi tekanan untuk menyeimbangkan antara inovasi dan stabilitas keuangan. Penurunan valuasi sektor teknologi dapat memengaruhi pasar saham, kepercayaan investor, dan dalam beberapa kasus, penerimaan pajak.
Lebih jauh, koreksi ini berpotensi mengubah relasi antara sektor swasta dan negara. Ketika modal swasta menjadi lebih selektif, peran negara sebagai penjamin riset dasar dan infrastruktur digital bisa meningkat, terutama di negara berkembang yang tidak memiliki ekosistem modal sebesar ekonomi maju.
Pelajaran dari Siklus Teknologi Sebelumnya
Sejarah menunjukkan bahwa koreksi dalam siklus teknologi tidak selalu berarti kegagalan inovasi itu sendiri. Internet tetap berkembang pesat setelah dot-com bubble, meskipun dengan struktur industri yang lebih terkonsolidasi dan model bisnis yang lebih disiplin. Dalam kerangka ini, koreksi AI dapat dilihat sebagai fase transisi dari euforia menuju pemanfaatan teknologi yang lebih produktif dan terukur.
Namun, perbedaannya terletak pada skala dan keterkaitan AI dengan sektor-sektor strategis, termasuk pertahanan, kesehatan, dan administrasi publik. Oleh karena itu, dampak koreksi AI berpotensi melampaui pasar teknologi dan menyentuh dimensi kebijakan publik serta tata kelola ekonomi digital.
Menuju Fase Dewasa Investasi AI
Alih-alih menanyakan apakah AI berada dalam bubble atau tidak, pertanyaan kebijakan yang lebih relevan adalah bagaimana mengelola transisi menuju fase investasi yang lebih dewasa. Koreksi yang terkendali dapat menjadi momentum untuk memperkuat regulasi, memperjelas standar etika, dan memastikan bahwa adopsi AI benar-benar berkontribusi pada produktivitas dan kesejahteraan ekonomi.
Dalam konteks ini, siklus koreksi bukanlah akhir dari AI, melainkan uji ketahanan bagi investor, pembuat kebijakan, dan institusi ekonomi global dalam mengelola teknologi yang semakin sentral bagi masa depan pembangunan.